P2P网贷的2014:监管空白下的繁荣与泡沫


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成交额超2000亿元  前11个月较去年总量翻番  P2P网贷经历去年的井喷式发展,2014年继续高歌猛进。P2P网贷无论从成交额、待收金额、投资人规模、平台数量等方面,都跨上了一个新台阶。据《证券日报》记者统计,截至11月底,国内网贷行业成交额2092.23亿元,贷款余额为896.41亿元。据不完全统计,目前行业内正在运行的平台大约1540家。值得一提的是,仅今年上半年网贷成交额就已达818.37亿元,直逼2013年全年成交额1058亿元。  根据网贷之家统计的具体情况来看,今年成交情况总体呈逐月上升趋势,前11个月的成交额分别为116.69亿元、102.44亿元、138.25亿元、143.92亿元、156.68亿元、160.40亿元、209.59亿元、225.39亿元、257.28亿元、268.36亿元、313.24亿元。  在成交额上升的同时,平台数量及投资人数量也大幅增长。每月均有新网贷平台上线,前11个月每月数量分别为880家、948家、1023家、1073家、1225家、1184家、1283家、1357家、1438家、1474家、1540家。从新平台地域分布来看,山东、浙江、广东为主要聚集地。在投资人数量方面,今年1月份投资人数为13.85万人(包含多平台投资),而截止到11月份,活跃投资人数和借款人数分别为80.90万人和1354万人。  网贷平台今年年底的综合利率较年初则有所下降。今年1月份-10月份综合利率为19.75%、21.63%、21.01%、20.20%、19.60%、18.54%、17.84%、17.46%、17.14%、16.46%、16.46%,而在11月份综合利率下探至16.3%。  截至11月底,网贷行业贷款余额达896.41亿元。其中,广东、北京、上海、浙江、江苏、山东11月底贷款余额位于前六位,累计贷款余额为775.68亿元,占总量的86.53%。  网贷行业平均借款期限则有上升趋势。前11个平均借款期限为5.37个月、4.23个月、4.88个月、5.13个月、5.23个月、5.47个月、6.22个月、6.46个月、6.59个月、6.81个月、6.98个月。从11月份来看,借款期限在1个月至3个月区间的平台数量占比为60.49%,12个月及以上借款期限的平台数量为1.29%。  砸入资金超30亿元  风投大鳄逐利先“起早”  P2P网贷行业对“无利不起早”的风投机构也格外具有吸引力。据悉,去年P2P网贷行业共有16起融资案例,融资总额约为1亿美元。而在今年,风投机构对网贷行业的投资热情依旧不减。截至目前,受到风投青睐的P2P平台近30家,所获投资金额超过30亿元,远超去年。  1月份,人人贷母公司人人友信集团宣布完成A轮融资,领投方为挚信资本,投资总额为1.3亿美元。这不仅创下了互联网金融行业迄今为止最大规模的单笔融资,也是近年中国互联网业最大一笔A轮融资。爱投资获也于1月份获得来自中援应急的千万元人民币投资。  2月份,积木盒子获得银泰资本千万美元投资。4月9日,拍拍贷在北京宣布完成了B轮融资,光速安振中国创业投资领投,红杉资本、诺亚财富跟投。据知情人透露,此次融资金额在5000万美元左右。随后5月份,易贷网获得软银中国数千万美元投资。  风投在6月份出手最为密集,共8家P2P获得投资:365金融(1500万美元)、WeLab(1400万美元)、有利网(数千万美元)、微贷网(数亿元人民币)、元宝铺(数千万元人民币)、理财范(数千万元人民币)、拾财贷(数亿元人民币)及投哪网(数亿元人民币)。投资机构则包括红杉资本、盛大资本、晨兴创投、若水合投等。  7月份,高志股份投资雪山贷1550万美元,微美贷获得千万美元投资,爱钱帮收获盛大资本千万美元投资,而在8月份,人人聚财、豫商贷则分别完成亿元人民币及2000万元人民币的A轮融资。银豆网、银客网则在9月份分别获得1000万人民币、千万美元投资。积木盒子获得小米、顺为资本、银泰资本共计3719万美元,完成B轮融资。进入第四季度后,钱多多、点融网等P2P平台也先后获得风投的投资。  据了解,P2P平台主要将资金用于三个方面:第一,人才的引进;第二,技术的投入。P2P网贷平台实质是一个金融交易系统,其技术要求和安全级别应当是网银级别的,所以在技术上的投入也很关键;第三,宣传、营销。平台开拓市场需要投入大量的广告费,需要花费大量精力、人力和资金。  三路正规军闯进  网贷业“洗牌剧”正在上演  2013年互联网金融被热炒之后,进入到2014年,各路资本已经开始加紧“跑马圈地”,国资背景、银行、券商、基金纷纷布局P2P,其目标很明确,借P2P平台杀入互联网金融。目前P2P行业格局正因为国资背景、金融机构、上市公司巨头们的介入,将引发网贷行业的变局。  国资大举进驻互联网金融后,网贷平台开始涌现出“国家队”。  其中,平安集团旗下的陆金所于2012年3月正式上线运营,被业界认为是P2P网贷领域的典型代表;继陆金所之后,国家开发银行的全资子公司国开金融和江苏金农公司联手打造了南京开鑫贷,P2P网贷行业又添一“国家队”成员;2014年3月份成立的众信金融,是一家由海淀国资投资的P2P网络借贷平台;5月份,陕西金融控股有限公司独资设立是中西部地区首家国资背景的P2P网贷平台;6月份,安徽省供销社旗下的德众金融上线,是由安徽省供销社全资投资控股P2P网贷平台;7月份,武汉首家国资背景的京金联平台上线;同在7月份,蓝色经济区产业投资基金和首都科技集团宣布,已完成对互联网借贷平台花果金融的战略投资,蓝基金是由国家发改委批准设立的一只国家级产业投资基金,基金总规模为300亿元,是目前中国规模最大的产业投资基金。  除此之外,A股上市公司也参与其中,乐此不疲。目前有很多家A股上市公司参与了P2P业务。  金融机构入场热情满满。其中,银行系P2P大致可分为自建平台和与第三方公司合建平台两类。除了招商银行去年自建的平台外,今年6月,包商银行号称国内首家主打互联网智能理财平台的“小马bank”上线,跟风者还包括民生电商和华夏银行等。  券商和基金亦在今年开始发力。广发证券旗下广发信德近日宣布对深圳P2P企业投哪网注资近亿元,持股比例超过30%;方正证券也在5月发布公告称,将联合顺网科技搭建P2P平台;而中信基金成立的类P2P平台“中腾信”已经开始在上海低调运作。  多数业内人士认为,“国家队”的入场既是P2P行业发展成熟的标志,又能促进行业向规范方向发展,不过,“国字招牌”的平台运营究竟如何仍待观察。  204家平台出事  11月份倒闭数量抵去年全年  在新网贷平台不断上线的同时,也不断有问题平台出现。据《证券日报》记者不完全统计,今年以来发生问题的平台共有204家,问题表现为提现困难、老板失联、网站无法打开以及诈骗等。  尤其是刚过去的11月份,问题平台数量达到39家,是近两年来网贷行业风险最为集中爆发的一个月。其中,浙江、广东成为重灾区,问题平台分别达到11家和8家,山东、福建分别有3家,北京2家,上海、江苏、安徽等地分别有1家,对投资人造成较大损失。从具体问题类型来看,提现困难占61%,诈骗或跑路占31%,停止运营占8%。  相比爆发“倒闭潮”的2013年,今年仅11月一个月平台倒闭数量已远超去年全年。从今年倒闭平台的总体情况来看,就其背后原因主要可分为以下几点:  第一是建立平台是以圈钱为目的进行的诈骗行为。这类平台一般以“高息”、“短期标”吸引投资者,发布大量假标吸收资金后便卷款“跑路”,表现为平台突然无法登录或是负责人消失等。  第二是平台自融。指的是有资金需求的人自己设立一家P2P网贷平台,为自己或相关企业进行融资“输血”,资金并没有流向真实的借款人。这类平台的特点集中表现是高息短期,贷款人不多,但单个贷款人的贷款金额却非常高。自融平台在操作上直接触犯了银监会所划定的四条红线之一的不得非法吸收公众资金,而今年上半年出现问题的中宝投资就是其中的典型。  第三是平台运营不善,无力支撑,最后选择关闭平台。平台运营出现问题的原因主要有两个方面,一是“拆标”及期限错配导致平台资金链断裂,借新还旧的“把戏”没有及时跟上;另一方面就是平台本身的风控力度不足,让一些“坏标”上线,贷款无法按时收回,致使平台无法正常运营。  第四是被坏账拖累致死。随着P2P行业的野蛮生长,及一些国资背景的大企业乃至上市公司加盟到这个行业,各网贷平台加快了做规模、大肆圈地的步伐。虽然一些网贷平台对外声称坏账率只有1%左右,实际上由于没有第三方数据,其坏账率“全凭自己一张嘴”。  红岭创投1亿元坏账  敲响平台偿付能力警钟  今年8月1日,红岭创投在其网站上发布了一则融资公告,称“福建1号项目”将于8月4日开始发标,发标金额为2亿元,年化利率为17.5%(项目方综合融资年化利率为24%),期限为18个月。公告显示,借款企业以房地产开发、出口贸易、高科技研发、酒店经营等为主业的多元化企业集团,申请借款主要用途为一期项目俱乐部主体工程的装修,温泉工程建设、大门景观装饰、园林建设、别墅建设。还款来源则有三种,包括项目未来收益、实际控制人名下集团公司及其他多个子公司的经营收入以及项目其他的两块地可以作为银行融资偿还贷款。  P2P平台发布融资公告本是再平常不过的事情,但高达2亿元发标金额的标的却引起了许多投资者的注意。不少投资者根据平台公布的信息进行了深入的“挖掘”。在发标前夕,有投资者发帖进行质疑,“该标的借款人旗下负责的城市更新项目曾通过网贷平台发标借入资金,目前尚有7000万元尾款存在。与此同时,该借款人集团的一个子公司项目涉及重新借款。此外,借款人集团疑似子公司涉及合同诈骗10亿元”。  质疑一出便迅速在网络传播,投资者纷纷将矛头锁定借款企业。可是在此情形下,借款企业不但没有主动回应质疑,反而将网站信息删除。在投资者的质疑下,红岭创投于8月3日宣布暂缓该项目融资发标,对项目信息进行进一步的核实。据了解,8月8日,借款企业接待了一群投资者,对质疑进行了回应。8月10日,红岭创投再次发布公告,从8月11日上午开始恢复发标,并增加“投资宝”为发标平台。截至8月15日,红岭创投平台1.6亿元也已满标,投资宝满标4000万元已满标。就此,红岭创投为期10天的大标风波落下帷幕。  然而,2亿元大标事件还未平息,红岭创投又再度陷入大额标地失控的局面。8月28日红岭创投CEO周世平在其网站论坛上发表《利空来了,慢慢消化吧》的帖子主动爆出旗下广州纸业贷款项目出现1亿元坏账。这也是P2P网贷行业有史以来被证实数额最大的一笔坏账。由于涉案借款有动产质押,但因处置周期较长,全部借款将于到期前由红岭创投先行垫付。  贷帮宣布“不兜底”  “去担保化”惹纷争  进入2014年年底,贷帮网合作机构前海租赁批量出售的债券项目出现集体逾期,至今仍有1280万元资金尚难知晓流向,随后平台负责人公开发表“不兜底”言论,一时之间,P2P借款发生坏账、逾期之后,平台是否应该“兜底”引起了业界的广泛争议。  现今的股票市场已经初步培育了投资者风险自担的意识,但P2P行业依旧还是没能成功,刚性兑付已成为了行业继续发展的瓶颈。  今年以来,P2P平台频频出现项目逾期,尽管不少平台负责人坚持通过担保公司或平台自身实力来进行兜底,但大额坏账事件的曝光也令投资人对P2P行业担保能力产生质疑。不少业内人士认为,尽管P2P平台定位信息中介,但同时却不断为坏账项目买单,令平台频频陷入刚性兑付的困境,不少平台已经开始尝试“去担保化”,但真正实施落地却异常艰难。  目前来看,P2P平台往往采取两种方式来承担信用风险:一是凭借自身风控能力进行本息的全额担保,二是引入外部机构进行担保。当前,P2P担保思维依然沿用传统银行的方式对投资者进行“兜底”,即便发生逾期,也是由平台或者通过不断发标来进行填充资金坑,或者外部融资金额进入以承担坏账。  今年7月份,银监会创新监管部官员提出,P2P机构应当明确定位为民间借贷的信息中介而非信用中介,同时P2P平台自身不得进行担保,不得承诺贷款本金收益以及不承担信用风险和流动性风险。  陆金所董事长计葵生透露,由于陆金所规模快速扩张,曾经为其担保的平安投资担保有限公司即将触碰担保额度为注册资本金10倍的杠杆红线,因此,陆金所早已在酝酿“去担保化”的实施。  中投顾问咨询顾问崔瑜对本报记者表示:“P2P平台风险逐渐暴露,作为信息中介而非信用担保中介,P2P平台去担保化势在必行。但是如果现在楼市,一方面会降低对投资者的吸引力;另一方面,也会阻碍平台和行业的发展、成长。P2P要实现去担保化,还需要完善相关法律,加强平台风控,强化项目信息披露等。”  P2P网贷第一案开庭  审判结果或成为业内范本  近日,深圳P2P平台网赢天下涉嫌集资诈骗案,在深圳市中级人民法院开庭,此案也被称为“P2P网贷第一案”。  据了解,被害人达1009名、被骗金额1.67亿元。近两年来,P2P网贷行业跑路事件频发,很多受害者损失惨重。日前,该案在深圳市中级人民法院开庭审理,原网赢天下三名高管站在了被告席上。对于目前尚处于监管空白的这一领域,检察机关以“非法集资”罪名提起指控,但三名被告当庭均不认罪。  据悉,2013年4月份上线的深圳网贷平台网赢天下,以高额收益回报吸引了全国众多投资者,运营短短4个月就累计成交额高达7.8亿元,2014年7月份出现偿付危机,8月份宣布停业无法继续偿还投资者的借款,9月份,网赢天下正式宣布停止服务。  此次一审开庭的3名被告为网赢天下运营总监伍水军、总经理钟杰、法人代表龙兴国,而网赢天下背后的实际控制人钟文钦由于仍然在逃被通缉,因而将另案处理。  深圳市检察院表示,网赢天下公司在其设立的网络借贷平台上发布虚假投资标的,以公开方式向公众宣传,用20%左右的高额利息和1%―4%的奖励吸引被害人通过银行转账到该公司指定的个人账户或者通过第三方支付平台转账到网赢天下公司账户。被害人通过借贷平台支付给网赢天下公司的资金大多被钟文钦个人使用,借贷平台上的担保公司华润通公司、华龙天公司、德浩公司的实际控制人均为钟文钦,上述担保公司并无偿还投资人借款的能力。检察机关认为,被告人伍水军、钟杰、龙兴国应当以集资诈骗罪追究其刑事责任。  中投顾问咨询顾问崔瑜接受《证券日报》记者采访时认为:“网贷平台第一案会引起行业从业者的关注,对于案件的审理、定性以及处理结果等,有可能对行业未来的发展产生重要影响,该案的审理有望成为P2P等互联网金融案件的范本。”  行业监管政策“剧透”  “看戏”要等2015年  随着国内互联网金融行业的关注度日益增加,P2P网贷行业一日千里,同时各种风险问题也不断显现,到底该如何监管,该怎样监管,一直是业内争论不休的话题。  据最新传出的消息称, P2P网络借贷的监管指向大概涉及几个方面,第一,非法集资;第二资金用途往来;第三,资金错配。有业内人士认为,一旦监管细则出台,P2P平台设定进入门槛,行业面临“洗牌”,其中一些不具正规资质、资金实力不达标、风险控制机制不健全的平台将面临淘汰出局。  目前在P2P行业在监管政策还没落地之前,平台自律成了风控的关键。监管方面,虽然监管部门的人士对P2P发展提出了十项监管原则,但监管细则却始终没有出台。一方面是由于监管者对互联网金融这一事物有包容性,允许P2P企业朝着监管方向做自我调整;另一方面也说明契合互联网金融特点的监管方式仍需酝酿。今年监管层在很多场合中都提到P2P要做信息中介而不是信用中介,投资者和借款者要信息对等。因此许多从业者预测,让P2P公司信息透明化很可能是一个非常重要的监管方向。债权的真实性是基础,监管方式很可能会以强监管为主,因为监管层多次透露出,如果明年一些企业经营不规范,偏离P2P的本质,很可能会出现责令其整改、停业整顿。因此监管细则出台的同时也将引发P2P行业的洗牌。  近两年P2P行业作为互联网金融的新生力量,发展非常迅猛,特别是今年以来平台增长速度达到以往之最。有统计数据显示,今年1月全国有880家P2P平台,截至11月30日,全国正在运营的网贷平台共计达1540家。预计到今年底,网贷平台数量将达到1600家。  普天贷创始人吴海生对《证券日报》记者表示,“因为P2P兴起的时间比较短,经历了去年和今年上半年的高速发展之后,其实已经迎来了洗牌阶段。不过这种洗牌是小规模的,平台的倒闭主要因为经营不善,或者本身进入这个领域就是以诈骗为目的,而并不是因为行业的竞争。”  如何完善P2P行业风控系统来保障投资者的资金安全,已有部分网贷平台引入了风险保障金制度,来完善风控系统,而此制度逐渐成为业内共识。  在记者采访的近10家P2P平台中,其大多数表示平台中风险储备金账户,用以应对如果平台一旦有项目出现逾期或是意外状况,将动用风险准备金账户的资金,在逾期当天先行垫付给投资者,然后平台再去追回逾期借款。  实际上,对于P2P行业发展而言,监管只是一种辅助手段,在关系到平台自身方面,譬如平台资金实力、风控能力、资金流透明度、平台方信用度、投融资速度和问题处理的高效性等方面,这才是平台行业长足发展的根本。